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商业 | 万达商管回A之路 “艰难”谋求轻资产转型

洛阳房地产网-房掌柜 2020-01-15 11:14:26来源:中国房地产报 秦龙
[摘要]万达商管的回A之路又迈出了一大步。

  本文由中国房地产报(微信号:china-crb)授权房掌柜转载,中房报记者 秦龙|北京报道

  万达商管的回A之路又迈出了一大步。

  1月13日,万达集团宣布,2019年底,万达商管集团完成了房地产业务剥离。对此,多位业内人士对中国房地产报记者表示,万达商管彻底完成房地产业务剥离后,对其在A股上市起到了积极作用,但此后回A上市之路还有一定问题与障碍。

  “万达商管剥离房地产业务对其在A股可否上市具有决定性作用。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国房地产报记者表示,万达商管在约定的2023年10月31日前完成上市的问题不大。但万达商管在A股上市可能还会面临关联交易、单一客户依赖、市场变化、监管政策变化等问题与障碍。

  资深地产分析师、优淘城总裁薛建雄对记者亦表示,万达商管能否上市还是得看房地产政策环境,否则有商业地产业务的房企都把地产业务独立出来上市,跟风对地产政策的压力很大。

  “征途”漫漫回A路

  作为万达集团旗下从事商业地产管理的轻资产公司,万达商管被寄予登陆资本市场的厚望。不难发现,万达商管急迫剥离房地产业务背后的逻辑是谋求尽快上市。

  中国房地产报记者查阅证监会相关信息,大连万达商业地产的上市申请于2015年9月被受理,目前审核状态仍处于“已反馈”。

  一位接近万达集团的人士表示,“2019年万达商管集团不断剥离资产,造成其上市的标的不停变更,现在剥离完后标的稳定,万达商管的IPO状态可能会有所调整。”

  2014年12月,由大量内地商业地产项目组成的资产包“万达商业”在港交所实现上市,成为当年港股规模最大的IPO。到2016年9月,公司完成私有化,并谋求在A股上市。

  关于回A的原因,万达集团董事长王健林曾多次在公开场合表示万达商业的估值偏低,回A是出于市值管理的考虑。但由于A股市场对房地产企业的融资有着严格的监管要求,期间,万达商业必须完成房地产业务的剥离。

  对此,柏文喜向中国房地产报记者分析,因房地产业务无法在A股上市,所以玩法必须将开发业务剥离,因此商管业务才上在A股上市。

  “万达商业剥离房地产业务是为上市做的努力。在国内政策仍不支持地产企业上市的情况下,万达商管尽量剥离地产业务,以争取政策舆论支持。”薛建雄也对记者表示。

  万达亦认识到剥离房地产业务的重要性。在2018年万达商管做出了剥离房地产业务的承诺。2018年,万达引进腾讯、苏宁、京东、融创4家战投,后者340亿元入股万达商业。万达商管承诺,在1~2年内消化房地产业务,成为纯粹的商业管理运营企业。

  与此同时,王健林与四大巨头签署了新的对赌协议,要求万达商业在2023年10月31日前完成上市。

  彼时,王健林也在万达集团2018年工作总结会上也强调,“万达商管必须剥离所有地产业务,这是协议约定,今年(2019年)必须完全剥离。”

  如今,万达商管兑现了剥离地产业务的承诺。近日,万达集团对外发布消息称:“经过复杂艰巨的工作,支付巨额的剥离成本后,2019年底,万达商管集团完成了房地产业务剥离。万达商管成为真正意义上的商业运营管理企业,万达商管剩余的房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责。”

  毫无疑问,承诺兑现后,万达商管的回A之路又迈出了一大步。但此后回A上市之路还有一定问题与阻碍。对此,柏文喜认为,万达商管在约定的2023年10月31日前完成上市的问题不大。但万达商管在A股上市可能还会面临关联交易、单一客户依赖、市场变化、监管政策变化等问题与障碍。

  薛建雄也表示,万达商管能否上市还是得看房地产政策环境,否则有商业地产业务的房企都把地产业务独立出来上市,跟风对地产政策的压力很大。

  “艰难”谋求轻资产转型

  万达商管在回A的同时,也在谋求轻资产转型。

  事实上,最近几年来,万达将转型“轻资产”作为公司主要战略方向。而万达商管的“轻资产”战略则是不出项目的投资资金,只输出品牌,和负责设计、建设与运营,并分得收益。

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责任编辑:梁珮瑜

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