中央明确去杠杆和房地产调控决心 房企青睐高周转模式

　　“政策出台了，落地仍有一定的难点。”上述人士告诉记者，广东省以及地市国资委早前就先后提出证券化目标，通过增加上市企业数量来扩大股权融资渠道、规范企业运行，但企业上市目标并非单由国资委说了算。此外，有部分国企选择在新三板挂牌，但新三板的融资渠道功能，尚不能有效满足企业的融资需求问题。

　　该人士还提到，在推进过程中，国企以及相关负责人还需要进一步提高风险防范意识，提升重视程度。

　　除了扩大股权融资受到市场环境影响外，市场化债转股也有类似困难。近期以来，多地国有企业的债转股进程有提速之势。比如8月底，中鼎国际建设集团债转股暨混改和员工持股增资协议签约，江西省国企市场化债转股第一单落地;稍早前的8月16日，山西省国有企业首批百亿元市场化债转股项目正式签约，山西省市场化债转股工作迈出新步伐等。

　　广东省早在2016年就开始了国企债转股的探索。2016年11月，中国建设银行与广东省国资委、广东省广晟资产经营有限公司共同签署市场化债转股框架合作协议，由建行安排150亿元资金与广晟公司开展市场化债转股合作，成为广东省国资债转股第一单。随后，建行又与广州市国资委、广州交通投资集团有限公司共同签署市场化债转股框架协议，由建行或其关联方以货币资金的形式出资100亿元与广州交投集团展开债转股项目，成为广州市国资债转股的第一单。

　　而近期以来，广东省国企债转股鲜有进一步消息。“资金来源是转股的一大难题，投资的安全性难以保证。”北京一家投资机构负责人告诉记者，除银行机构外，社会资金参与债转股的积极性仍没有调动起来。一方面，债转股企业的选择标准尚未界定;另一方面，社会资金参与债转股的投资风险、收益、退出期限匹配等也没有相关规定，其中很多市场化、法制化的问题和配套保障的问题，尚未有操作细则可以遵循。

　　“还有一点就是话语权的问题，社会资金相对处于弱势地位。”该投资机构负责人说，他一直对参与广东当地的国企改革颇感兴趣，但对参与国企改革后能否有完全市场化的“同股同权”表示谨慎。而且，有些国企质地并不高，交易价格却又偏高，使得社会资金多以观望为主。

（房掌柜整理来自中国房地产网、上海证券报）