需求短期透支明显 热点城市房地产销售将迈入冷静期

　　9月5日，厦门宣布自起执行住房限购政策，内容包括：拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭、拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭以及无法提供购房之日前2年内在本市逐月连续缴纳1年以上个人所得税或社会保险证明的非本市户籍居民家庭三类居民家庭，暂停在本行政区域内向其销售建筑面积144平方米及以下的普通商品住房(包括新建商品住房和二手住房)。

　　9月12日，北京部分银行首套房贷利率由83折回归85折;同时近期北京购房网签环节执行新举措，无购房资格者在房产证上不得单独署名，封堵通过假结婚骗取购房资格的行为。

　　2016半年报显示，18家上市银行房地产开发贷增量同比下降83.54%，个人住房贷款同比上涨77.68%。

　　二、需求短期透支明显，持续现金流价值更显珍贵

　　热点城市房地产销售即将迈入冷静期

　　全国房地产销售已连续4年高位震荡，热点城市的房屋金融资产属性前所未有的增强，资金逐利避险疯狂涌入，首付贷房抵贷等高杠杆工具重现，为买房假结婚假离婚屡见不鲜，北上深全城豪宅化，上海苏河湾出现单价34.5万/平超级豪宅;深圳2016年8月一手住宅销售均价超过7万/平;

　　热点城市房地产销售集中过热，引起高层关注和担忧，引发国家政策调控。发改委徐绍史称下阶段将适度从紧扩大总需求，着力推进供给侧改革;

　　北京市房地产协会秘书长陈志表示，当前楼市是货币推升的，与土地供给无关，土地供给过剩而不是不足，购房需求是避险性大于居住性;

　　在政策明确的因城施策分类调控的预期和适度从紧扩大总需求的前提下，热点城市房地产销售即将迈入冷静期。

　　房地产ABS发行提速，持续现金流价值进一步凸显

　　近期房地产资产支持证券ABS发行提速，截止9月9日存量约37只，融资总额约471亿元，涉及房地产开发、经营、服务;基础资产包括包括应收销售尾款，应收管理费、租赁收入(办公/商业/住宅/园区)、信托收益等;

　　交易商协会9月2日召开主承销商通气会，支持主要业务在一二线城市、信用优良、市场认可度高的(AA级以上)上市房企和国有房企注册发行债务融资工具，募集资金落实“去库存”、“租购并举”等相关政策，同时加强对募资用途的监管;

　　在房地产行业的存量时代来临的大背景下，房企面临发展模式的深刻转型，物业存量资管模式将成为主流，而其核心价值来源于稳定的现金流入形成的收益分配，稳定可持续现金流价值将进一步凸显。