险资的“繁荣”,一定程度上因为它是“嗅觉灵敏”的资金。随着信用债违约风险上升,具备债券属性且无违约风险的分级A,成为各路机构资金追捧的对象。手握重金的保险“大鳄”显然成了分级A最大买家。
据天相数据统计,多达62只分级A上半年末的机构投资者份额占比超过了80%,其中,29只分级A在上半年末的机构投资者份额占比超过了90%。信诚800金融A、商品A以及房地产A等分级基金几乎被机构投资者“完全控盘”,其占比分别高达98.93%、98.55%和97.62%。此外,目前规模最大的券商A,在半年时间内,机构投资者的持有比例从72.23%进一步上升至84.53%。
在机构疯抢下,今年以来分级A份额二级市场价格平均上涨5.46%,其中,多达31只分级A涨幅超过10%,二级市场表现最好的一只分级A涨幅达到了14.89%。
分级A大面积溢价已经暗藏“两面挨耳光”的投资风险:一旦股市大幅下挫,在负期权价值的作用下,A份额下折保护将成为风险;另一方面,一旦股市出现趋势性上涨行情,投资者追捧分级B造成母基金出现持续整体溢价,那么,溢价套利盘将倒逼市场打压分级A的表现。
展望后市,昨日收官的月线三连阳,并构成A股“金九”的逻辑。相反,9月调整的概率大,即使出现向上突破,没有价量配合,也应把握好高抛低吸的节奏。
2022-02-15 09:52
2022-02-11 09:36
2022-02-11 09:35
2022-02-11 09:35