但在短期繁荣的背后,我们还应观察到另一种隐患,那就是供给端的商品房新增量同期也在大增。无论是全国层面还是地区层面,商品房新开工面积2015年均处于负增长区间(其中全国同比增速为-15.98%,东部为-17.7%,中部为-12.56%,西部为-16.14%),但进入今年,全国、东部和中部地区新开工面积便开始“由负转正”,其中全国由2015年12月的-14.00%转为今年1月的13.66%,东部由-16.41%转变为18.80%,中部由-10.77%转变为19.55%,西部地区虽然还在下降,但降幅开始缩小,由-13.08%缩小至-3.04%。此后,东部、中部和西部均保持了不断上升的势头,其中东部上涨最快,月均同比增速达22.09%,东部次之,为21.52%,西部为3.04%。
足见,在“资产荒”背景下的信贷大增,虽然有利于短期“去库存”,但会在长期积攒新的“库存”。需要注意的是,西部地区新建量增速在一季度过后也开始上涨,而该地区相对于东中部来说,去库存难度本来就比较大,新建量增加无异于“雪上加霜”,投入的信贷资金可能会在未来形成大量不良贷款,这理该引起监管部门的高度关注。