被质押的百亿股权 万科、前海人寿与鹏华基金上演三国演义

　　另一个可能的原因是，收益互换本身就是针对股票的权益衍生工具交易形式，融资融券获得的资金通常也必须用来购买上市证券，但股票质押融得的资金可以不用来购买上市证券。

　　三国演义中的鹏华资产

　　在钜盛华此次的融资动作中，接受钜股权质押的鹏华资产管理(深圳)有限公司也并不是一个生面孔。

　　据观点地产新媒体了解，截至2014年6月30日，鹏华资管成立产品157只，管理资产规模近350亿元。

　　鹏华资管唯一股东鹏华基金管理有限公司，由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司(Eurizon Capital SGR S.p.A.)、深圳市北融信投资发展有限公司三个股东，三家股东的出资比例分别为50%、49%、1%。

　　截至2014年3月31日，鹏华基金管理资产总规模达到1443.42亿元，管理2只封闭式基金、47只开放式基金、7只全国社保投资组合。

　　观点地产新媒体查阅资料发现，鹏华基金与万科颇有渊源。2006年底，鹏华旗下基金曾投资万科A非公开发行股票，其中普惠证券投资基金曾认购225万股，总成本2362.5万元;普丰证券投资基金认购375万股，总成本3937.5万元。上述两只基金分别于2013年12月20日及2014年6月6日截止，目前已经退市。

　　而至2008年9月9日，鹏华基金所管理的普丰证券投资基金、鹏华价值优势证券投资基金(LOF)、鹏华优质治理证券投资基金(LOF)亦曾参与了万科公司债券(证券代码：112005、112006)的配售。

　　更为市场所熟知的合作发生于今年初，彼时鹏华基金作为管理人，发起了前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金，本次进行资产证券化的对象正是万科前海企业公馆的租金收入。

　　对此，有观点认为，在前海人寿与钜盛华的一系列腾挪动作中，万科的主动性几乎为零，因为这些股东层面的行为并非万科所能控制的;但另有市场观察人士则告诉观点地产新媒体，前海人寿与万科并未到水火不容的境地，双方在某些关乎万科利益的事情上应该会保有某种默契，在股权质押对象的选择上，可能会选择更认同和熟悉万科的一方。

　　不管怎么样，当初囫囵吞枣拿下万科超过15%股份后，前海人寿还是需要通过不断反刍来促进消化。只是不知道在一番咀嚼之后，前海人寿是否依然认为万科是一颗甜枣子。