新城王振华劫 二代星夜受命与面临的几大问题

　　多年以后，熟悉新城及这家房企内部的人回溯过往时，或许会想起“王振华刑拘”爆发的那个遥远下午。

　　7月3日晚间10点左右，新城控股发布公告称，于2019年7月3日接到上海市公安局普陀分局通知，公司实际控制人、董事长王振华因个人原因被刑事拘留，公司于2019年7月3日召开第二届董事会第十六次会议。

　　董事会以8票同意、0反对、0票弃权，审议通过了《关于选举第二届董事会董事长的议案》，选举公司董事兼总裁王晓松先生任公司第二届董事会董事长，任期与第二届董事会任期相同。而王振华仍将继续担任公司第二届董事会董事职务。

　　当天稍晚，港股新城发展控股、新城悦也先后发布公告证实王振华被刑事拘留。新城发展控股董事会同时宣布王振华将立即离任董事会主席一职，由非执行董事王晓松接任;新城悦则未提及人事变动。王振华仍在这两个上市平台担任董事。

　　“新城系”公告的发出，也让这起历时大约7个多小时的新城“黑天鹅”事件，最终得到实锤。

　　观点地产新媒体了解，上述事件的媒体报道开始于7月3日下午3点多，新民晚报报道指，上市公司新城控股董事长王某因猥亵9岁女童在沪被采取强制措施。该消息称，该犯罪行为发生于6月29日下午，地点为大渡河路一家五星级酒店，目前王某已被采取强制措施。

　　消息犹如白昼惊雷，“新城系”港股平台新城发展控股、新城悦应声下跌。盘中，新城发展股价一度跌至7.68港元/股，跌幅达27.13%;新城悦则最低跌至6.05港元/股，跌幅31.25%。

　　截止4点收盘，新城发展控股股价暴跌23.86%，报8.04港元/股;新城悦股价跌至6.56港元/股，跌幅23.72%。两家港股上市公司在一小时内，市值合计蒸发约165.38亿港元。

　　期间各种说法层出不穷，但很快上海市公安局普陀分局确认了“王某某”因涉嫌猥亵儿童罪被刑拘，并还原相关过程——

　　上海市公安局普陀分局官方通报，2019年6月30日22时许，普陀警方接王女士报警，称其女儿被朋友周某某(女，49岁，江苏人)从江苏老家带至上海并入住本市一酒店，后其女儿在房间内遭到一男子猥亵，接报后警方高度重视。

　　7月1日下午，在警方工作下犯罪嫌疑人王某某(男，57岁，江苏人)至公安机关接受调查。7月2日晚，犯罪嫌疑人周某某至公安机关自首。目前，犯罪嫌疑人王某某、周某某因涉嫌猥亵儿童罪已被普陀警方刑事拘留，案件正在进一步调查中。

　　过去两年社会与公众对于涉及青少年及儿童的身心健康与权益的安全事件尤为关注，从红黄蓝幼儿园到长春长生疫苗都引发了社会与公众的强烈批评和舆论谴责，如今，“王某某”个人正面临着法律严肃的调查，而他的企业亦要面对社会大众的灵魂拷问。

　　晚间，人民日报就发布微评指出，嫌犯王某某已被刑拘，仍有太多问号需拉直。究竟是猥亵还是强奸?“输送”幼女是否存在病态利益链?嫌犯有无性侵女童前科?案件尚在调查，真相不会流浪太久。守卫儿童权益安全，不容丝毫妥协和打折。让司法正义昭告天下：决不允许任何人享有法外特权!

　　对于王振华事件，相关部门已在着手刑事调查，外界等待进一步的结论。但对于上市公司新城控股、新城发展控股以及新城悦，已有许多问题需要认真面对。

　　首先是来自股价下跌带来的控制权冲击。

　　据观点地产新媒体查阅，截止2019年3月31日，王振华通过境外多层关系持有新城发展控股71.23%股权，再透过多层关系持有新城控股48.85%的股权。

　　而新城控股在6月4日股东股权质押公告指出，富域发展持有股份为1,378,000,000股，占公司总股本61.06%;其中被质押的股份累计706,195,580股，占其持有公司总股份的51.25%，占公司总股本的31.29%。

　　但由7月3日新城发展控股及新城悦的暴跌不难看出，受王振华被刑拘的影响，A股新城控股的股价同样存在暴跌的压力。若新城控股持续下跌，将构成抵押物价值下降的风险。

　　在股权融资协议中，若抵押物价值不足时，需要融资人补充抵押物或者进行贷款赎回等。无法做到满足上述要求，被抵押的股票将面临被平仓的风险。

　　其次是王振华被刑拘可能引爆的债务违约风险。

　　上市公司作为融资平台，在发债过程中，按照惯例均会设置一系列的违约条款。“新城系”同样不例外，它在境内外发行债券时均有设定与实控人息息相关的限制条款。

　　比如新城控股在今年3月发行一笔21亿元境内公司债时提及的违约条款中包括：发行人或其董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪或重大违法失信、无法履行职责或者发生重大变动;发行人控股股东或者实际控制人涉嫌犯罪被立案调查或者发生变更。

　　而4月4日的2亿美元优先票据公告中，新城发展控股同样设置了“控制权变更触发事件购回”的条款。其中包括：获许可持有人为合共拥有本公司少于50.1%总投票权的实益拥有人。

　　观点地产新媒体查询，截止2018年底，新城控股应付债券266.85亿元，长期借款236.69亿元、短期借款22.7亿元。若触发违约，银行及其它债权人有权要求新城提前还款，或引发挤兑的情况。至去年底，新城控股的货币资金仅454.09亿元。

　　王振华被刑拘，或许也将会对新城的品牌价值及信誉产生影响。不管是对其未来在项目的获取上，或者在银行等金融机构获取资金上都会造成一定的阻力。

　　在公司运营层面，公司领导人发生这类事件，或多或少会造成新城人事上的动荡。目前已有消息传出，有猎头开始挖角新城的人。其中一位西南某房企任职的人士在朋友圈公开表示，“全面接收新城控股各类人才。”

　　另外，标榜学习万达模式的新城，其吾悦广场的扩张便是采取与政府合作的模式。名誉受损的情况下，未来能否保证签约将成为一个问题，甚至已签约项目，也可能被取消。甚至有未经证实的消息称，某前五房企投资部已开始评估新城的项目。

　　在这个时间点上，王晓松被选举为董事长虽然更多企业紧急，且必要的救济措施。

　　但是，接下来，王晓松作为新一届的领导班子，能否让公司保持正常运作，保证公司正常的资源获取，让公司在现有的模式下继续发展，并且将已经涉及违约条款的相关融资处理妥当等等，是其首要需要考虑的问题。