房企逐渐出现业绩上涨乏力现象 以价换量或成为常态

　　中小房企分化

　　中小房企业绩表现则较为分化。融创中国9月单月实现新增预订销售额547.3亿元，创下全年月度新高，前9月实现销售金额3219.8亿元，同比增长55%。除了前述四家房企外，还有世茂地产、招商蛇口、旭辉地产、金地集团、中南建设、龙湖集团以及绿城前9月销售金额突破1000亿元。

　　其他9月销售较好的房企还包括禹洲集团和远洋集团，这两家公司9月份销售额环比增速都超过了100%，其中禹洲集团以单月65.61亿元的销售额创下全年月度新高，远洋集团单月销售135.1亿元，这是远洋集团本年度第二个销售过百亿的月份。

　　不过也有一些房企表现不佳，尤其是小型房企，这些房企受制于项目储备和推盘速度，项目去化放缓导致业绩增速下降，其中景瑞地产、宝龙地产、花样年、阳光100等9月销售额环比增速均呈负增长，跌幅超过10%。

　　土地储备方面，中原地产数据显示，大多数房企前9月仍在积极拿地，第一梯队除万科外整体较为稳健，第二梯队房企拿地力度较大。

　　不过单月数据显示，大多数9月份拿地进度明显放缓，中原地产研究院数据显示，碧桂园2018年7月单月权益拿地金额接近100亿元，拿地面积为190.9万平方米。9月权益拿地金额仅为15.91亿元，权益拿地面积下降为34.15万平方米，不到7月单月水平的2成。万科9月份拿地仍非常积极，9月万科拿地17块，权益拿地金额达到94.18亿元，权益拿地面积达到273.8万平方米，目前位列第二。不过9月的权益拿地金额已经较7月份、8月份大幅下降。张大伟认为，在调控持续加码的趋势下，市场集中度进一步攀升，做大依然是当下房企的主流选择，这意味着房企拼规模的趋势在加剧。

　　10月或以价换量

　　张大伟表示，随着房地产调控的深入，房企逐渐出现了业绩上涨乏力的现象，从之前一年多的房企普遍上涨，逐渐开始出现了龙头房企上涨速度放缓。包括多家龙头房企，销售业绩都开始出现了逐渐放缓的迹象。后续市场很可能出现加速调整的可能性。

　　数据上看，个别房企出现了销售均价下降的情况。中骏9月份的销售均价为1.05万元/平方米，8月份这一数据为1.5万元/平方米，环比下降近三成。建业在9月的销售均价同比下降7.5%。龙光地产的销售均价也出现下滑。

　　华创证券认为，目前主流房企多为高周转策略，弱市下均多采取重去化轻利润率的以价换量策略;但华创证券同时认为，去年同期基于打压政策密集推出，9-10月仍属成交低基数月，预计10月销售同比压力仍不大。

　　中金公司认为，目前，核心区域房价仍然坚挺。部分楼盘降价原因一方面来自楼市持续高压政策下购房人观望情绪加深，另一方面因开发商推盘放量后促销力度提升。未来此类区域房价仍有可能延续疲弱走势。中金公司同时预计10月销售同比增速大概率将伴随推盘量的进一步提升和基数下行较9月出现上修，预计全国商品房销售面积10月将同比增长8%，预计将高于9月。

　　拍地趋谨慎

　　三四线城市风险开始显现

　　土地储备都是房企生存和发展的命脉。只不过，在当前的市场环境和销售压力下，房企在拿地态度上更加谨慎，尤其是高价地。

　　今年以来，全国土地市场成交价格及溢价率持续下行，整体降温趋势持续。2018年前三季度，全国300个城市住宅用地成交楼面均价3881元/平方米，同比下跌6.5%，溢价率18.3%，同比下降21.1%。

　　同时，土地市场流拍面积创新高。据中国指数研究院统计，今年前三季度，全国300城共流拍446宗住宅用地，总规划建筑面积5645万平方米，约为2017年全年流拍地块的1.8倍。尤其第三季度流拍土地面积占总推出面积的比重高达9.3%，达近年来的最高值。

　　大房企仍手握充足的土地资源，但相比去年拿地节奏更趋于谨慎。今年前9个月，碧桂园、万科、保利继续占据拿地金额榜三甲地位。其中碧桂园以1198亿元的拿地金额位居榜首，同比下降28%，万科和保利分别同比下降8%和22%。TOP10房企拿地总金额达6994亿元，同比下降19%。

　　碧桂园总裁莫斌表示，下半年的土地投资会更加谨慎。中海董事局主席兼行政总裁颜建国表示，现阶段中海会采取很谨慎的态度对待投资买地，宁愿错失机会,也不想投错几块地。

　　这些龙头房企重点关注的区域中，长三角一直是个必争区域，随着中西部地区经济崛起及产业转移，中西部地区土地市场热度也逐步升温。根据中指院统计，1~9月，长三角地区TOP10企业拿地总额达2818亿元，位列首位;中西部和珠三角以2118亿元和1718亿元分列第二、第三位;环渤海地区拿地总额位居第四位，为1141亿元。

　　从城市标的看，一二线城市仍是它们的拿地重点，但规模在下降。1~9月，土地成交金额TOP10城市总计成交9823亿元，同比下降9%，增速较1~8月回落14%;TOP10城市土地成交面积增速较1~8月回落6%。

　　随着棚改货币化安置的收紧，三四线城市风险已经开始显现。今年前9个月，三四线城市流拍住宅用地占比达到了76.7%。7月31日之后至9月20日，溢价率超过100%的高溢价地块有111宗，其中在三四线城市的就有89宗，而中小房企和个人拿地就占了91.9%。