许家印再登顶中国富豪榜 恒大成内地房企“利润王”

　　今年年初，许家印提出“新恒大”构想，表示将坚持低负债、低杠杆、低成本、高周转“三低一高”的发展模式与“规模+效益型”的经营模式，核心即为扩利润、降负债。如今看来，上述战略初现成效。

　　实际上，新恒大更核心的意义在于——一个多元产业集团。3月末，中国恒大的2017年业绩会上，许家印曾披露中国恒大的第八个三年规划，公司将形成一基两翼一龙头的产业格局，即以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头。

　　今年4月，恒大与中科院达成全面合作，恒大计划未来十年投入1000亿，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目已于近日正式签约。6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来(FF)，正式进军电动汽车市场。8月，恒大法拉第未来智能汽车(中国)集团成立，将负责FF在中国的技术研发及所有生产经营管理。

　　值得一提的是，在FF公司全球组织架构设计中，夏海钧担任FF公司董事长，FF创始人贾跃亭任FF公司CEO。从公司治理结构来看，CEO贾跃亭要向董事长夏海钧汇报，而夏海钧则是许家印在FF公司的代言人。由于FF公司中国业务几乎完全由恒大系高管掌控，而FF公司CEO贾跃亭又长期身处美国，短期无法回到国内，其是否能有效指挥FF中国区业务，将是一个巨大挑战。

　　在对FF中国公司强化人事、财务及行政管理的同时，恒大方面已经提出“十年目标”。业绩会上，恒大表示，计划在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设5大研发生产基地。希望10年后，年产能计划达到500万辆，FF91、FF81等多系列多车型产品面向全球市场，覆盖高端、中端及入门级。

　　双方的合作，目前看来似乎分地而治，但仍然充满了变数。记者从接近FF人士处获悉，若贾跃亭等人无法在2018年底之前兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康的违约情形。届时，贾跃亭将失去对FF公司的实际控制。当然，29日FF91首台预量产车的下线，让上述对赌时间点显得更可信了些。

　　就中国恒大而言，另一备受关注的话题是恒大地产的A股上市，业界多将其理解为恒大回A。

　　“我们跟证监会一直保持非常顺畅的沟通。”业绩会上，夏海钧谈及回“A”时称，正在等待合适的时机来完成重组上市。“恒大把已经在A股上市的深深房，这家经营不是很好的房地产企业变成优质的房地产企业，(恒大)回到A股之后每年有50%的利润分红。”

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　　时至8月，上市房企进入半年报披露密集期。中国恒大(3333.HK)日前发布的半年成绩单在龙头房企中更是一枝独秀。强劲的业绩，引发国际投行一致看多。花旗、瑞信、星展、海通证券等均看好恒大，纷纷给予“买入”评级，目标价最高48.53港元。

　　发布会现场

　　根据公告，2018上半年，恒大营业额同比增59.8%至3003.5亿，毛利润同比增61.8%至1088.6亿，核心利润同比增101.5%至550.1亿，净利润同比增129.3%至530亿，总资产17699亿，净资产3245亿，各项指标均创行业之最。

　　除利润指标亮眼外，恒大降负债效果同样令人惊艳。上半年恒大恒大净资产大增34%至3245亿，有息借款大幅下降615亿，“一增一降”推动净负债率较去年末大幅下降超三成至127.3%，成功兑现降负债承诺。

　　瑞信最新研报指，恒大上半年业绩表现远超预期，去杠杆进展较快且盈利能力突出，预计未来两年销售将稳健增长。花旗认为，恒大战略转型成效明显，加上多元产业的高速发展，预测未来两年仍可保持较高利润增长率。海通证券认为，恒大作为龙头房企之一，市盈率远低于万科、融创等，公司分红回报率较高，降杠杆效果显著。

　　数据对比图