大佬齐抛“地产”包袱 加快相关产业的市场化发展

　　改名或业务转型，本为企业的“家务事”，外人不该指手画脚。但是，若走上主题爆炒的歪路或骗取融资的邪路，则需要广大投资者对其提高警惕。公司名字只是一个代号，与相关业务没有必然联系，改名不应成为地产股短期炒作的灵丹妙药，更不该成为地产商们打着转型旗号，寻求政策和信贷融资支持的幌子

　　最近，万科、保利、珠江等18家房地产巨头纷纷传出改名消息，将公司名称里的“房地产”“置业”相关名词删掉，取而代之“发展”“控股”“集团”等字样，还纷纷表示不是“去地产化”，而是要扎扎实实搞多元化转型。联想起某上市房企2018秋季例会上“活下去”的标语，新一轮房地产板块排队“讲故事”、谋转型的话题，正在引发市场热议。

　　“房地产”三个字曾经是上市公司引以为傲的“美人痣”，之所以眼下着急忙慌地想删掉“美人痣”，实为不得已之举。

　　从行业发展看，传统地产企业利用“融资—拿地—销售”三部曲的赚钱旧套路越来越难走。中银国际证券统计显示，2018年上半年上市房企的资产负债率继续上扬，房地产板块资产负债率达79.89%，较2017年同期上升1.37个百分点。虽然9月份部分龙头房企的销售业绩表现依然强劲，但土地市场降温、楼市整体走弱、融资困难等因素，依然导致多数房企扩张意愿明显减弱。

　　从资本市场表现看，数据显示，房地产板块今年以来下跌明显，跌幅远高于同期上证综指。自2017年以来，地产股价格走势与房价变化出现明显背离。尽管全国70城住宅房价指数环比一直在上升，但同期A股市场地产股价格大幅下跌。“用脚投票”的投资者已经明确表示不看好这一高杠杆、重资产、资金密集型行业中长期投资价值。

　　从融资渠道看，除了ABS(资产证券化)相关产品之外，2017年以来，监管部门已经对房企发行债券、开发贷款以及非标融资等方式给予严格限制，上市房企融资渠道持续收窄。曾经的“美人痣”在银行等金融机构眼中变成了“扫帚星”，不少中小上市房企转向海外高成本发债自救，更多的房企企图通过更名以博得投资者和融资方青睐。

　　改名或业务转型，本为企业的“家务事”，外人不该指手画脚。但是，若走上主题爆炒的歪路或骗取融资的邪路，则需要广大投资者对其提高警惕。在A股历史上，已有超过200家公司改名换“马甲”，“美颜效果”至今已大打折扣，多数公司并未因改名改变传统主业，或者因改名从此一劳永逸。比如，2015年在互联网金融概念股热炒的情况下，上市公司ST岩石曾由多伦股份改名为“匹凸匹”，后又改名为上海岩石企业发展，公司股价几度暴涨暴跌。在公司转型尚处于初期阶段、新业务羽翼未丰的情况下，过分急于改名“讲故事”、蹭热点，图谋融资或炒作股价之心已不言自明。

　　进而言之，与其说改名是上市房企转型的“粉妆”，不如说是品牌升级的“内功心法”。公司名称只是一个代号，与相关业务没有必然联系，改名不应成为地产股短期炒作的灵丹妙药，更不该成为地产商们打着转型旗号，寻求政策和信贷融资支持的幌子。市场不会歧视任何名字和任何板块的企业，当然也不会否定真转型的上市房企，广大投资者会张开双臂欢迎那些苦练行业内功、做强主业、增加新业务实力的房企。对于房企自身来说，在口号与更名之外，要想让股价飘红，真正回馈投资者，还要用自身的业绩来说话。

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2018年12家房地产公司把自己企业名称里面的“地产”去掉了，经历这波改名潮后，国内排名前十的房企中，名称仍带有地产字样的寥寥无几。究其原因，随着房地产“躺钱”时代终结，昔日“小甜甜”变成“牛夫人”，即便是年销售几千亿的龙头房企，也毅然践行“去地产化”。不过，在圈内人士看来，房企这波改名操作只是自欺欺人，毕竟大家的主业仍是房地产，只是围绕着房地产进行多元化。

大佬齐抛“地产”包袱

对于更名原因，保利地产如此表示，公司在2002年的“三个为主，两个结合”发展战略中，已明确提出“以房地产业为主，适度拓展相关行业”，积极布局相关多元产业发展。在十三五规划初期，公司进一步提出“一主两翼”发展战略，并将升级为“以不动产投资开发为主、以综合服务与不动产金融为翼”，加快相关产业的市场化发展。为体现公司多元化发展方向，进一步加快两翼业务市场化发展，公司特此更名。

如此解释在上市房企改名公告中相当常见。对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，随着我国房地产存量市场规模日益增大、地价的持续走高，传统开发商利润空间被压缩、“增收难增利”的困境日益凸显。如此行业背景会倒逼房企积极转型，类似更名都是它们积极主动转型的体现。

不少房企实则是甩掉“地产”包袱。由于地产的行业特性，不少房企的资产负债率都在90%以上，高负债的房企需要多元化的融资渠道，来时刻保证现金流安全。但是近些年，由于行业调控始终未有放松，导致房企融资环境一直偏紧，融资成本普遍上行。一方面，银行对房企信贷投放的门槛和监管进一步收紧;另一方面，2017年及2018年房企股权融资规模缩减明显。

拿地丝毫不手软

对于房企的这波“换马甲”操作，业内质疑声音不少。南京某银行信贷人士直言，“换个名字，信贷政策就发生变化，这样的想法太天真，毕竟改名房企的主营仍然是房地产，换汤不换药，改名并没有改掉内核。”目前公司房地产销售收入占比90.6%，两翼业务收入占比9.4%，两翼产业规模仍然撑不起“去地产化”的野心。2108年中报也显示，万科全部营业收入中，来自房地产业务的结算收入比例高达95%，其在商业开发与运营、物流仓储服务、养老教育等领域的表现尚不值一提。

房地产专家谢逸枫就犀利地指出，房企改名=去房地产化?纯粹是自欺欺人。因为房企继续干着拿地、开发、建房、卖房的房地产生意，这不是真的去房地产。事实上，基本上换名的房企，都是做加法，围绕着房地产进行多元化，赚钱是还是房地产。