【掌柜日报】楼市进入5限时代交易量应声而落 房价趋于理性

　　限购、限贷、限价、限售、限商……随着中国楼市进入“五限时代”，房地产交易量终于应声而落，房价也逐渐趋于理性。

　　分析人士预计，随着楼市调控政策的持续发酵，下半年房地产企业的销售业绩将普遍不及上半年。在此背景下，由孙宏斌领衔的融创却大举扩张大手笔并购，其中不乏150亿元投资乐视、40亿元入股金科、26亿购入链家6.25%股权、137亿购入联想控股旗下41个公司相关股权及债权等。此举或对公司的现金流产生重大影响和考验。

　　伴随着不断的扩张，融创的负债持续上涨，盈利能力却在收窄。融创2016年年报显示，公司净负债率由2015年底的75.9%上升到了121.5%。另外，融创2016年还发行了100亿元永续债。若把永续债归至债务栏目下，融创的净负债率将高达208%，可以说已经踩在悬崖的红线上。

　　三大评级机构均提醒融创的现金流问题。据标普预测，融创控股的经营性现金流将继续为负，它将依靠进一步举债来支持自己的扩张，并推高其杠杆水平。

　　8月3日，融创中国公告，成功发行10亿美元两组高级债券。加上7月25日的5亿美元股权融资，10天内，融创融资超过100亿元。

　　融创中国急于融资，也反映其资金或许并非如孙宏斌所言那样充裕。有专家指出，政府一直高度关注房地产领域可能存在的风险，在刚刚结束的第五次全国金融工作会议上，就明确提出“推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。”可以预见，对于房地产的融资将只会紧，不会松。融创一定要重视风险管理，要脚踏实地，量力而为，不要成为地产界的“乐视”。

　　房地产企业的凛冬到来，以往依赖银行等资金凶猛扩张的房企，接下来的日子也许不太好过。

　　(综合新浪财经等报道)