人民币持续贬值,使得一贯在海外大规模举债的房企纷纷回归国内资本市场的怀抱,定增、公司债成为其现下重要的融资途径。数据显示,2016年1月份,重点房企公司债规模攀升显著,本月发债规模高达831亿,预案募集规模则高达928亿。
对此,业内人士表示2016年房企整个经营节奏依然会加快,也容易吸引险资继续投资。房企的融资渠道畅通,资金成本低廉,将使得房企在新的一年更容易成为“野蛮人”举牌的“目标”。
人民币贬值致海外融资渠道收紧
发债难度不高、成本较低的海外资本市场,一直是部分房企融资的重要途径。然而,从2014年中期至今美元大约升值了23%,而人民币兑美元大约贬值了6%。
以中国房企业A为例,此前在1美元=6.5元人民币时,发行了1亿美元的美元债,如今汇率为1美元=6.8元人民币,企业A现在要多拿出3000万元人民币偿还债务。人民币兑美元进一步贬值,拥有大量美元债的中国企业现在面临巨大的压力。
原外管局国际收支司司长管涛近日在接受记者采访时就表示,“本币融资在过去人民币升值预期下,境外借人民币成本是低的。但最近一段时间人民币境外融资成本上升,甚至高于在岸市场融资成本,这可能对房地产企业融资带来一定冲击。”
成本上升导致房企海外融资渠道收紧。据中原地产研究中心统计数据显示,2015年,房企海外融资总额仅为243亿美元,同比2014年下降61.7%,折算成人民币计算,房企海外融资减少近2500亿元。
“便宜的海外资金已经不再有了。海外投资者普遍不愿意持有人民币资产,而是想换成美元或者港币,因此内房企很难发行人民币债。美元债和港币债亦难以发行,一方面投资人担心以人民币为主要收入来源的房企会因外汇风险导致偿还能力风险,另一方面内房企也担心汇率风险。可以说海外债发行已是死水一潭,有些投行做发行港元债和美元债的人都离职了。”国际资本市场和投行评论家黄立冲表示。
房企境内发债力度加大
海外融资减少,房企急需寻找新的低融资渠道“补血”,而日益宽松的国内货币政策环境让一直热捧境外融资的房企纷纷“倒戈”。自去年年中起,多家房企再次展开多渠道融资,货币宽松政策使在海外面临融资困难的中国本土企业转向国内发行债券,国内发债正大行其道。
据广发证券监测数据显示,2016年1月份,重点房企公司债规模攀升显著,本月发债规模高达831亿,预案募集规模则高达928亿。值得注意的是,在香港上市的内房企集中在境内发行公司债,成功发行规模464亿,同时拟发行规模高达723亿。
与此同时,北辰实业、格力地产、雅戈尔、嘉凯城、新华联、中珠控股等6家企业定增计划获发审委通过;保利地产、滨江集团、嘉宝集团、三湘股份等4家企业获证监会审议通过。
实际上,境内发债冲高的趋势自从去年开始便已出现。克尔瑞数据显示,2015年,全国108家典型房企的融资总规模已达13600亿元人民币,融资规模为2014年同期两倍。这108家房企的境内融资比例达87%,较2014年大幅增长39%。
不仅额度明显增加,资金利率也持续走低。今年年初,保利地产发行公司债票面利率最低2.95%,不少发债的房企,其票面利率均创下新低。
2022-02-17 10:28
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