房企密集发债市场融资优势凸显 四季度资金面再好转

　　中海地产近日公布2015年公司债券发行结果，公告显示，中海地产获准面向合格投资者公开发行面值不超过人民币80亿元的公司债券。据悉，本期债券实际发行规模为80亿元，其中品种一的发行规模为人民币70亿元，最终票面利率为3.40%。

　　记者注意到，9月以来，无论是境内公司还是海外上市公司纷纷发行公司债。伴随房企大规模拿地，房企发债数量和规模更是呈现出爆发式增长趋势，且发行利率不断创新低，房企债券市场融资优势凸显。

　　事实上，今年下半年，公司债发行开始放量以来，房企发债热情不断升温、发债规模持续扩大，成为债券市场融资的主力。6月18日，恒大公告称将发行200亿境内公司债，首期5年期50亿境内债以5.38%利率成功发行，不仅创下恒大历史最低债券利率纪录，而且成为首个在境内发债的红筹公司。作为房地产行业龙头企业的万科公司，良好的信用是其在资本市场获得低成本融资的最大利器。

　　中国指数研究院数据显示，截至10月末，已有52家房企成功发行公司债，发行规模达到1814.24亿元，相比2014年增长了接近16倍。随着发债票面利率逐步降低，房企债市融资意愿越发强烈，三季度开始房企发债速度明显加快，从各季度房企融资金额来看，三季度共有37家房企成功发行公司债，募资规模达1265亿元，占整个发债市场的60%左右;二季度发债规模为179.79亿元;一季度为69.5亿元。

　　“2015年初证监会发布的公司债新规降低了公司债的发行难度，房企债券融资需求被释放，发行规模不断扩大”。中指院方面分析认为，随着大量资金涌入市场，公司债发行利率不断走低，进一步激发了房企发债需求。而对于海外上市的内地房企来说，在海外融资环境不利的情况下，国内比较火热且利率较低的公司债市场成为企业便利的融资渠道。

　　业内分析认为，宽松的市场环境和公司债质押式回购交易制度的实施是拉低房企公司债融资成本的主要因素。

　　今年以来，房企公司债发行利率普遍介于4%至8%之间，相比于银行贷款和同期限中期票据来说更具优势。中指院分析认为，多重利好因素共同催生了本轮公司债的放量发行。“由于公司债利率大幅降低，房企以低成本债券融资替代银行贷款、信托等高成本融资，大大减轻了企业的债务负担”。

　　易居研究院研究员亢亚娟分析认为，预计四季度房地产市场仍有一定上升空间，而房地产业金融环境指数可能会略有上升。房企资金面的持续改善，有助于四季度房地产市场继续复苏，进而有利于开发商增加购地量，扩张业务，获取更多利润。