被质押的百亿股权 万科、前海人寿与鹏华基金上演三国演义

　　在股权争夺的公案不能彻底划下句点之前，万科与前海人寿的这盘棋局依然在不断走棋落子。

　　11月10日，万科企业股份有限公司公告透露，公司于当日收到股东深圳市钜盛华股份有限公司通知，在2015年10月15日至11月9日期间，钜盛华将持有的万科728,000,000股无限售流通A股质押给鹏华资产管理有限公司。

　　据称，该等股份已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成股权质押登记手续，该部分股权质押期限自2015年10月15日起至质押解除之日止，本次质押股份占万科股本总额的6.59%。

　　根据钜盛华的通知，截至2015年11月10日，钜盛华通过二级市场、融资融券和收益互换的方式共计持有万科股票926,070,472股，占公司总股本的8.38%，其中质押股票合计728,000,000股，占公司总股本的6.59%。

　　记者计算发现，按照万科当日的收盘价14.27元/股计算，钜盛华此次质押的股份价值超过百亿。

　　针对前海人寿及其行动人钜盛华的多番辗转腾挪，几位分析人士都对观点地产新媒体表示，作为一家主营业务并不突出的险资，前海人寿显然是受困于资金问题，而需要不断变换被万科股份所捆绑的姿势。

　　而万科则是一如过往保持缄默。公司董秘谭华杰向观点地产新媒体强调，上述内容并非万科的公告，而是钜盛华根据证监会相关规定履行的披露义务。万科则是根据股东发给公司的通知，原文刊出让其他投资者知情。“万科对这个事情不做任何评价。”

　　前海人寿腾挪万科股权

　　不难看出，钜盛华此次的股票质押实为融资行为。据了解，股权质押融资是指公司股东将其持有的公司股权出质给银行或其他金融机构，获取贷款的融资方式。

　　观点地产新媒体查阅相关资料发现，股票质押融资有两种操作模式，一是质押式融资，即通过冻结融资人的股票来完成股票质押关系，然后向融资人放款;另一种为交易式融资，融资人通过大宗交易点对点的方式将其持有的股票卖给金融机构，大宗交易完毕时，融资人将即时获得股票交易的相应资金。

　　钜盛华具体采用了哪种方式还不得而知，但万科A近期确实频繁出现了大宗交易。观点地产新媒体了解到，10月30日-11月5日5个交易日里，万科统计区间内共计有五笔大宗交易，合计成交2.56亿股，金额37.08亿元，卖方为机构专用席位。而在10月份此前三个统计区间内，万科A成交69.32亿元，卖方也基本上是机构专用席位。

　　需要指出的是，在此次质押万科股票以获得资金的动作之前，钜盛华刚刚回购了其享有收益权的万科企业股份有限公司A股331,726,907股。

　　根据万科于10月21日披露的信息，2015年6月25日至2015年8月26日期间，钜盛华分别与华泰证券股份有限公司、银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司签订了关于开展收益互换业务的相关协议，并由前述四家证券公司在此期内买入了万科A股888,713,162股。而截至2015年10月20日，钜盛华已回购了其中331,726,907股，占万科现在总股本的3%，转由钜盛华直接持有。

　　前脚拿出现金回购股票，后脚又将更大数量的股票进行质押融资，钜盛华的辗转腾挪着实令人难以揣测。